從8月份的宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，有幾大亮點(diǎn)還是值得我們好好梳理一下的。

第一，供給持續(xù)加速，超越一些新的臨界點(diǎn)，特別是工業(yè)增加值累計(jì)同比轉(zhuǎn)正，單月增速超過去年同期的水平，服務(wù)業(yè)和農(nóng)業(yè)都出現(xiàn)持續(xù)正增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，目前我們所看到的復(fù)工復(fù)產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的恢復(fù)已經(jīng)基本上完成，特別是從工業(yè)的產(chǎn)能利用率和工業(yè)增加值同比增速來(lái)看，目前這個(gè)任務(wù)已經(jīng)完成。

第二，雖然需求依然疲軟，但是需求改善程度還是在穩(wěn)步前進(jìn)的軌道之中，我們整個(gè)內(nèi)部循環(huán)本身處于相對(duì)平穩(wěn)的狀態(tài)。很重要的一個(gè)標(biāo)志，就是消費(fèi)品單月同比轉(zhuǎn)正；同時(shí)民營(yíng)企業(yè)投資增速雖然是負(fù)增長(zhǎng)，但持續(xù)收窄。按照目前的趨勢(shì)，四季度初，我們預(yù)計(jì)整個(gè)民營(yíng)投資可能會(huì)轉(zhuǎn)正。

第三，各個(gè)階層的一些績(jī)效已經(jīng)擺脫深度下滑的區(qū)域。最為明顯的是：

1、工業(yè)企業(yè)規(guī)模以上利潤(rùn)增速連續(xù)兩個(gè)月一位數(shù)的增長(zhǎng)，因?yàn)槲覀兲岜Ｊ袌?chǎng)主體，市場(chǎng)能不能正常投資，要看它的利潤(rùn)增長(zhǎng)情況。

2、財(cái)政出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月提升和改進(jìn)的情況。今年上半年，大家很擔(dān)憂財(cái)政的可持續(xù)性問題，擔(dān)憂地方財(cái)政狀況的問題。如果按照1-6月份財(cái)政持續(xù)下滑的狀況，那么我們很多的政策很難有微觀實(shí)施的基礎(chǔ)。7月份，我們的財(cái)政預(yù)算收入同比增長(zhǎng)4.3%；6月份增長(zhǎng)3.2%，這是國(guó)家整體運(yùn)轉(zhuǎn)開始向常態(tài)化轉(zhuǎn)變的一個(gè)很重要的跡象。

3、市場(chǎng)主體和政府收支出現(xiàn)改善的狀況，改善了深度下滑的困局。

從這幾個(gè)方面，社會(huì)主體目前績(jī)效的改善，收入和支出匹配性的改善是我們要重點(diǎn)關(guān)注到的。

整體資金鏈、金融環(huán)境還是穩(wěn)定的，比如匯率最近升值的跡象很明顯；股價(jià)也保持相對(duì)穩(wěn)定，這些方面說(shuō)明我們內(nèi)部循環(huán)在復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面實(shí)施的過程中，開始步入到常態(tài)化的過程。因此，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的這些數(shù)據(jù)雖然沒有表明它向全面復(fù)蘇、繁榮狀態(tài)進(jìn)行遞進(jìn)，但是已經(jīng)說(shuō)明它已經(jīng)擺脫了疫情沖擊下的深度回落狀態(tài)。所以，目前我們應(yīng)當(dāng)值得高興。

更重要的，我認(rèn)為下一步我們經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在政策層面的力度不會(huì)持續(xù)，雖然我們現(xiàn)在討論貨幣政策有所回收，但大家一定記住，目前發(fā)行的債券，新增的國(guó)債接近5萬(wàn)億，特別疫情國(guó)債2萬(wàn)億，特別疫情國(guó)債發(fā)行是在7月份完成的，地方專項(xiàng)債的發(fā)行在8月份增長(zhǎng)到1.2萬(wàn)億，也就是說(shuō)7-8月份的資金到位向基層的滲透，為我們很多項(xiàng)目可能提供了持續(xù)的政策基礎(chǔ)。當(dāng)然，市場(chǎng)的信心和市場(chǎng)現(xiàn)行指數(shù)也依然處于這種改善狀況。

目前，大家討論的中國(guó)經(jīng)濟(jì)深度下滑的困局，出現(xiàn)快速反彈的趨勢(shì)會(huì)不會(huì)在三季度末和四季度初出現(xiàn)式微的現(xiàn)象，出現(xiàn)效應(yīng)遞減的現(xiàn)象？目前根據(jù)我們對(duì)財(cái)政支出節(jié)奏，對(duì)相應(yīng)項(xiàng)目進(jìn)展情況以及投資消費(fèi)的先行參數(shù)的變化的了解，認(rèn)為整個(gè)三季度末和四季度初的支撐力還是非常充分的，我們不應(yīng)當(dāng)過度悲觀或?qū)徤鳎@是可以強(qiáng)調(diào)的幾個(gè)亮點(diǎn)。

但我們必須要關(guān)注，目前工業(yè)一馬當(dāng)先，它的持續(xù)性怎么樣？因?yàn)槲覀兛吹秸麄€(gè)8月份工業(yè)產(chǎn)品銷售率98.2%，比7月份出現(xiàn)了回落，較去年同期下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)復(fù)蘇是先從重化工業(yè)開始的，然后逐步向消費(fèi)品、輕工業(yè)這些行業(yè)進(jìn)行邁進(jìn)，但傳遞過程中間，它的速度怎么樣，結(jié)構(gòu)性平衡怎么樣，我們要重點(diǎn)關(guān)注。

第二個(gè)擔(dān)憂的事情是需求不足，供需失衡的現(xiàn)象總體上依然是目前內(nèi)部循環(huán)的一個(gè)很明顯的短板，是我們政策依然要發(fā)力的一個(gè)點(diǎn)，因?yàn)楣┬璨蛔?，需求類的參?shù)基本上累積月度同比依然是負(fù)增長(zhǎng)，除了出口轉(zhuǎn)正，累計(jì)數(shù)據(jù)還是負(fù)增長(zhǎng)，這說(shuō)明內(nèi)需不足依然很明顯。目前內(nèi)需改善的狀態(tài)，投資驅(qū)動(dòng)的色彩依然很濃。當(dāng)然，在投資驅(qū)動(dòng)之后我依然要關(guān)注的一個(gè)問題是，我們整體的動(dòng)態(tài)平衡狀況。

第三個(gè)需要關(guān)注的，疫情的進(jìn)展和我們外貿(mào)形勢(shì)的變化。今年二季度、三季度，整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)改善的程度超預(yù)期很重要的來(lái)源是來(lái)源于外貿(mào)、外資改善的狀況超預(yù)期，來(lái)自于中外疫情之間的差別，疫情防控質(zhì)量的差別，疫情具有高度的不確定性。目前疫苗已經(jīng)開始出來(lái)，疫情的防控隨著疫苗的成功，使我們?cè)瓉?lái)預(yù)期的持久戰(zhàn)轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段戰(zhàn)斗的話，我們外貿(mào)的變化到底會(huì)發(fā)生什么樣的變異？這實(shí)際是我們要考慮的。

第四，中美貿(mào)易沖突，特別是在技術(shù)戰(zhàn)上，高端技術(shù)“卡脖子”效應(yīng)在過去一年多沒有全面顯現(xiàn)，是不是在未來(lái)幾個(gè)月或者下一個(gè)階段會(huì)有所顯化呢？雖然我們進(jìn)行了很多戰(zhàn)略布局，但在短期供給和相應(yīng)的需求引導(dǎo)上是不是有強(qiáng)外部效應(yīng)，這是需要我們高度關(guān)注的。

第五，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，特別是民營(yíng)投資如何能夠快速轉(zhuǎn)正，依然是我們整個(gè)內(nèi)循環(huán)中間最為關(guān)鍵的要點(diǎn)，目前國(guó)家也在如何激發(fā)民營(yíng)投資者的信心上已經(jīng)開始進(jìn)行全面的新一輪政策布局。雖然有政策布局，但由于目前各種政策效應(yīng)是先國(guó)有企業(yè)，后民營(yíng)企業(yè)，先大型階級(jí)后小型企業(yè)，這個(gè)傳遞的過程中，要想激發(fā)民營(yíng)投資需要有進(jìn)一步的舉措。所以，目前形勢(shì)并不能夠用樂觀還是不樂觀進(jìn)行判斷，而是在非常態(tài)狀態(tài)下，中國(guó)取得這樣一種成績(jī)是值得我們驕傲的，但是我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)，特別是雙循環(huán)的新發(fā)展格局的戰(zhàn)略布局剛剛開始，我們所遇到的這種短期宏觀問題，短期的中觀的結(jié)構(gòu)問題和短期微觀問題依然是非常嚴(yán)峻的。我們依然需要對(duì)于相關(guān)的短板問題、節(jié)點(diǎn)問題、難點(diǎn)問題進(jìn)行進(jìn)一步地梳理，進(jìn)一步在政策層面、制度層面進(jìn)行改革和釋放我們的潛力。

（作者單位：中國(guó)人民大學(xué)）

(來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇)

責(zé)任編輯：韓旭